Dimensionne l'exposition à l'inverse de la volatilité — σ_cible / σ_réalisée. Valeurs indicatives (pas un conseil en investissement).
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Réduire l'exposition quand la volatilité monte et l'augmenter quand elle baisse améliore le ratio de Sharpe et atténue la sévérité des pires drawdowns — les épisodes extrêmes se concentrant dans les régimes de forte volatilité, où un portefeuille vol-targeté est déjà allégé.
Synthèse d'après le research drop « The Institutional Protocol » de Matteo Conti (@matfinog).